El gobernador del Banco de Jap\u00f3n (BOJ), Kazuo Ueda, ha se\u00f1alado que es \u00abm\u00e1s importante que nunca\u00bb mantener la inflaci\u00f3n subyacente estabilizada en torno al objetivo del 2,0%, un mensaje que anticipa nuevas subidas de tipos de inter\u00e9s en los pr\u00f3ximos meses. La declaraci\u00f3n llega apenas unas semanas despu\u00e9s de que el banco central japon\u00e9s elevara su tasa de referencia hasta el nivel m\u00e1s alto en 31 a\u00f1os.<\/p>\n
Seg\u00fan recoge El Economista, Ueda hizo estas afirmaciones antes de la reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de dos d\u00edas que el BOJ celebrar\u00e1 y que concluir\u00e1 el 30 de octubre. En ese encuentro se revisar\u00e1n las previsiones trimestrales de crecimiento e inflaci\u00f3n, un documento que los mercados seguir\u00e1n de cerca para anticipar el momento del pr\u00f3ximo movimiento de tipos.<\/p>\n
El gobernador explic\u00f3 que la econom\u00eda y los precios est\u00e1n evolucionando conforme a lo previsto por el banco central, con una recuperaci\u00f3n moderada y un clima empresarial s\u00f3lido seg\u00fan la encuesta Tankan. Sin embargo, advirti\u00f3 de que el encarecimiento de las materias primas est\u00e1 impulsando la inflaci\u00f3n mayorista y que esas presiones ya se est\u00e1n trasladando a los precios de consumo, mientras las expectativas de inflaci\u00f3n a largo plazo siguen al alza.<\/p>\n
Ueda tambi\u00e9n enumer\u00f3 varios factores de riesgo que podr\u00edan llevar la inflaci\u00f3n subyacente por encima del objetivo del 2%: las tensiones derivadas del conflicto de Estados Unidos e Israel contra Ir\u00e1n, la fuerte demanda ligada a la inteligencia artificial y la debilidad del yen. Pese a la subida de tipos del mes pasado, indic\u00f3 que \u00ablas condiciones financieras siguen siendo acomodaticias y contin\u00faan respaldando la actividad econ\u00f3mica\u00bb, por lo que el BOJ seguir\u00e1 elevando el coste de financiaci\u00f3n para ajustar el nivel de apoyo monetario.<\/p>\n
El propio comunicado del BOJ que anunci\u00f3 la subida de tipos de septiembre se hab\u00eda limitado a calificar de \u00abimportante\u00bb anclar la inflaci\u00f3n en torno al objetivo. El tono m\u00e1s insistente de Ueda en estas \u00faltimas declaraciones, seg\u00fan la informaci\u00f3n recogida por El Economista, sugiere que el banco central ha entrado en una fase centrada espec\u00edficamente en evitar que la inflaci\u00f3n se desborde, lo que refuerza las perspectivas de una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva en Jap\u00f3n.<\/p>\n
Una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva en Jap\u00f3n \u2014es decir, m\u00e1s subidas de tipos de inter\u00e9s\u2014 tiende a favorecer la fortaleza del yen frente a otras divisas, incluido el euro. Si ese escenario se confirma en las pr\u00f3ximas reuniones del BOJ, un yen m\u00e1s fuerte abaratar\u00eda los productos espa\u00f1oles facturados en euros para el comprador japon\u00e9s, y las empresas que facturan en yenes recibir\u00edan m\u00e1s euros por la misma venta al convertir sus ingresos.<\/p>\n
Para los responsables de exportaci\u00f3n, el dato relevante a vigilar no es tanto la declaraci\u00f3n en s\u00ed como su traducci\u00f3n en el tipo de cambio euro-yen en las pr\u00f3ximas semanas, especialmente tras la reuni\u00f3n del BOJ del 30 de octubre, en la que se conocer\u00e1n nuevas previsiones de inflaci\u00f3n y crecimiento. Un cambio de rumbo en la pol\u00edtica de tipos japonesa puede alterar tanto la competitividad de precio en el mercado japon\u00e9s como el valor en euros de los ingresos ya comprometidos en yenes.<\/p>\n