Japón vuelve a advertir sobre el yen débil y la divisa se dispara: lo que implica para el tipo de cambio con España

El yen japonés se apreció hasta un 0,4% frente al dólar el pasado 28 de septiembre, alcanzando los 156,51 por dólar (su nivel más alto desde el 18 de septiembre), después de que el máximo responsable de la política cambiaria de Japón lanzara una nueva advertencia sobre la debilidad de la moneda. El movimiento reaviva las especulaciones sobre una posible intervención del gobierno japonés en el mercado de divisas, un factor que las empresas españolas con operaciones en Japón deben seguir de cerca.

Según recoge Bloomberg, la subida se produjo tras una entrevista de la agencia Reuters con Atsushi Mimura, principal responsable de política monetaria de Japón, quien afirmó que el primer ministro y el ministro de Hacienda del país, junto con Estados Unidos, han enviado recientemente un mensaje ‘muy claro’ sobre la depreciación del yen. Mimura señaló además que los mercados deberían tomarse ese mensaje al pie de la letra y que estaría observando de cerca si así lo hacen. Se negó a confirmar si las autoridades están dispuestas a intervenir de nuevo, aunque admitió no sentirse ‘ni satisfecho ni tranquilo’ con los recientes movimientos de la divisa.

Estas declaraciones se suman a una serie de advertencias gubernamentales previas. La primera ministra Sanae Takaichi indicó que el presidente estadounidense Donald Trump compartió su preocupación por la debilidad del yen en un encuentro reciente entre ambos. Por su parte, la ministra de Finanzas japonesa, Satsuki Katayama, mantuvo una conversación telefónica con el secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, en la que reafirmó su postura de que el yen está infravalorado y acordó reforzar la cooperación bilateral entre Japón y Estados Unidos.

Yusuke Miyairi, estratega de divisas de Nomura International, citado por Bloomberg, apuntó que estas declaraciones ‘deberían generar suficiente nerviosismo en el mercado ante posibles intervenciones reales por parte del Ministerio de Finanzas a corto plazo’. Según Miyairi, Mimura había mantenido hasta ahora una estrategia de silencio para generar incertidumbre sobre una eventual intervención, pero se ha sumado finalmente al coro de advertencias verbales que se intensificaron desde el viernes anterior.

El contexto no es nuevo: en julio, Japón y Estados Unidos llevaron a cabo su primera intervención conjunta en quince años para sostener el yen, en la que solo Japón gastó una cifra récord de 96.000 millones de dólares entre julio y agosto en operaciones de mercado. A esto se suma que el Banco de Japón subió los tipos de interés a principios de septiembre en respuesta al aumento de las presiones inflacionistas, y el exdirector ejecutivo de la institución, Kazuo Momma, ha señalado la posibilidad de una nueva subida en octubre.

¿Qué significa esto para las empresas españolas?

Para los exportadores españoles a Japón, la evolución del yen tiene un efecto directo sobre la competitividad de precios y los márgenes en las operaciones facturadas en la divisa japonesa. Un yen que se fortalece —como ha ocurrido en esta ocasión ante señales de posible intervención oficial— encarece las importaciones para los compradores japoneses en términos de su propia moneda si los precios están fijados en euros, pero también puede mejorar el poder adquisitivo japonés si las operaciones se facturan en yenes y la apreciación se mantiene en el tiempo.

La incertidumbre generada por las sucesivas advertencias verbales de las autoridades japonesas, y la posibilidad de una intervención cambiaria directa por parte del Ministerio de Hacienda, introducen un elemento de volatilidad que conviene tener en cuenta a la hora de negociar contratos, fijar precios o gestionar coberturas de tipo de cambio. Las empresas con cobros o pagos previstos en yenes en los próximos meses deberían prestar atención a este debate, dado que una intervención real —como la registrada en julio y agosto, cuando Japón destinó una cifra récord a sostener su moneda— podría provocar movimientos bruscos y rápidos en el tipo de cambio.