Japan will require documentary traceability for the gold it exports

El Ministerio de Finanzas de Japón prepara un refuerzo de los controles aduaneros para impedir que salga del país oro sin documentación que acredite su origen. La medida, adelantada por el medio japonés Nikkei Asia, apunta directamente al llamado oro reciclado —joyería, chatarra electrónica y lingotes particulares— que hoy sale del archipiélago con escaso papeleo y que representa la inmensa mayoría de las exportaciones japonesas del metal.

El detonante son las propias cifras oficiales japonesas: en 2025, Japón registró 10 toneladas de importaciones de oro frente a 228 toneladas de exportaciones, una diferencia de más de 22 veces entre lo que entra por canales documentados y lo que sale del país. Ese desfase, según el análisis publicado por Merca2 sobre los datos del Ministerio de Finanzas, se explica porque Japón apenas tiene producción minera propia: el oro que exporta procede casi en su totalidad de material reciclado que comerciantes locales funden y reintroducen en el circuito internacional, muchas veces sin que quede constancia de si el impuesto sobre el consumo se pagó en su día.

El Ministerio de Finanzas vincula esta falta de trazabilidad con la evasión fiscal: sin documentación, resulta imposible comprobar si una partida de oro ya tributó en su compra original o si alguien reclama de forma indebida una devolución de impuestos por una exportación que nunca pagó gravamen. El nuevo régimen aduanero buscaría cerrar ese agujero exigiendo acreditación documental antes de que el metal pueda salir del país, aunque el Ministerio todavía no ha detallado el calendario ni el alcance exacto de la medida.

El impacto recae especialmente sobre las refinerías suizas, que concentran buena parte del refinado mundial de oro bajo los estándares Good Delivery y que hasta ahora aceptaban el oro reciclado japonés con una documentación que el propio análisis de Merca2 califica de irregular pero tolerada por la vía de la confianza comercial. Centros de tránsito como Hong Kong, Singapur o Bangkok, que actúan de intermediarios entre el oro japonés y las fundiciones europeas, tendrán que decidir si asumen el coste de las nuevas verificaciones —certificados de origen, controles de tipo Know Your Customer sobre el vendedor anterior, auditorías de cadena— o si parte de ese flujo busca rutas menos documentadas, con el riesgo de que la medida termine expulsando del mercado oficial precisamente al oro que pretendía formalizar.

What does this mean for Spanish companies?

El efecto directo sobre España es limitado pero no inexistente, y pasa sobre todo por Suiza como puerta de entrada del oro refinado a Europa. Si las fundiciones suizas trasladan a sus clientes el coste de verificar el origen del oro japonés, ese sobrecoste puede llegar al metal refinado que compran distribuidores y joyerías españolas que trabajan con materia prima reciclada, con la posibilidad de precios más altos y plazos de suministro más largos.

Para el mercado minorista de lingotes y monedas, una menor fluidez del oro reciclado japonés podría ampliar la prima sobre el metal físico. No hay, según la información disponible, implicaciones para la política monetaria ni para la inflación en la zona euro, dado el peso reducido del oro en la cesta de precios. El dato a vigilar para las empresas del sector —joyería, distribución de metales preciosos, refino— es la publicación del detalle normativo por parte del Ministerio de Finanzas japonés y las eventuales directrices que organismos como la LBMA puedan actualizar para el oro reciclado de origen japonés.

Source: Nikkei Asia (datos del Ministerio de Finanzas de Japón, vía análisis de Merca2) — Japón prohíbe la exportación de oro sin trazabilidad documental y pone en jaque al mercado suizo